Новости и аналитика Горячие документы / Мониторинг законодательства Федеральные Информация Банка России от 19 июня 2020 г. "Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 4,50% годовых"

Обзор документа

19 июня 2020

gerb

Информация Банка России от 19 июня 2020 г. "Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 4,50% годовых"

     Совет директоров Банка России 19 июня 2020 года принял решение
снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 4,50% годовых. Дезинфляционные
факторы действуют сильнее, чем ожидалось ранее, в связи с большей
длительностью ограничительных мер в России и в мире. Влияние
краткосрочных проинфляционных факторов в основном исчерпано. Риски для
финансовой стабильности, связанные с ситуацией на глобальных финансовых
рынках, уменьшились. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились.
В этих условиях существует риск значимого отклонения инфляции вниз от
цели 4% в 2021 году. Принятое решение по ключевой ставке направлено на
ограничение этого риска и удержание инфляции вблизи 4%.
     При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России
будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на
ближайших заседаниях. Банк России будет принимать решения по ключевой
ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно
цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски
со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых
рынков.
     Динамика инфляции в этом году и в первой половине 2021 года будет во
многом формироваться под влиянием произошедшего в II квартале глубокого
падения внутреннего и внешнего спроса. Дезинфляционное влияние слабого
спроса усилилось, что связано с текущими и отложенными экономическими
эффектами ограничений. Инфляционные ожидания населения и бизнеса
снизились после краткосрочного роста в марте-апреле.
     Влияние на цены произошедшего в марте ослабления рубля и временного
повышенного спроса на отдельные группы товаров исчерпано. По
предварительным данным на 15 июня, годовая инфляция составила около 3,1%.
В ближайшие месяцы динамику потребительских цен будет дополнительно
сдерживать укрепление рубля, наблюдавшееся в мае - начале июня на фоне
стабилизации мировых финансовых рынков и роста цен на нефть. Текущая
месячная инфляция в годовом выражении продолжит снижаться. В то же время
показатель годовой инфляции будет увеличиваться в 2020 году из-за эффекта
низкой базы 2019 года.
     В условиях преобладающего влияния дезинфляционных факторов
существует риск значимого отклонения инфляции вниз от цели 4% в
2021 году. Принятое решение по ключевой ставке направлено на ограничение
этого риска и удержание годовой инфляции вблизи 4%.
     Денежно-кредитные условия, после некоторого ужесточения в
марте-апреле, несколько смягчились в мае-июне. Доходности ОФЗ и
корпоративных облигаций опустились ниже уровней начала текущего года, в
том числе под влиянием проводимой денежно-кредитной политики.
     Страновая премия за риск уменьшилась во многом под влиянием
улучшения ситуации на глобальных финансовых и товарных рынках. Снизились
процентные ставки по депозитам и ипотечным жилищным кредитам. Вместе с
тем возросшие кредитные риски в реальном секторе оказывают повышательное
давление на процентные ставки, а также приводят к ужесточению неценовых
условий кредитования в ряде сегментов рынка. Принятые Банком России
решения о снижении ключевой ставки и произошедшее существенное уменьшение
доходностей на рынке ОФЗ создают условия для снижения процентных ставок
на других сегментах финансового рынка в дальнейшем. Это наряду с мерами
Правительства, а также другими мерами Банка России поддержит
кредитование, в том числе в наиболее уязвимых секторах экономики.
     Экономическая активность. Часть принятых ограничительных мер
продолжает действовать. Наряду с существенным падением внешнего спроса
это оказывает более длительное негативное влияние на экономическую
активность, чем Банк России предполагал в апреле. Произошло существенное
снижение деловой активности в сфере услуг и промышленности, сокращение
объемов новых заказов на внешнем и внутреннем рынках, падение инвестиций.
Возросла безработица, и снизились доходы, значительно сократился оборот
розничной торговли. Поэтапное снятие ограничительных мер в мае-июне
способствует постепенному восстановлению секторов, ориентированных на
потребление. Вместе с тем опросы по-прежнему отражают сохранение
осторожных настроений бизнеса.
     Сокращение ВВП в II квартале может быть более существенным, чем
ожидалось. В то же время поддержку российской экономике оказывают
дополнительные меры Правительства и Банка России по смягчению
экономических последствий пандемии коронавируса. В этих условиях ВВП
снизится на 4-6% в 2020 году. В 2021 - 2022 годах продолжится
восстановительный рост российской экономики.
     Инфляционные риски. Дезинфляционные риски преобладают над
проинфляционными. Дезинфляционные риски для базового сценария в основном
связаны с неопределенностью относительно дальнейшего развития ситуации с
пандемией коронавируса в России и в мире, масштабов возможных мер борьбы
с ней и их влияния на экономическую активность, а также скорости
восстановления мировой и российской экономики в результате смягчения
ограничительных мер.
     Краткосрочные проинфляционные риски, связанные с возможным
значительным переносом в цены произошедшего ранее ослабления рубля, а
также с эпизодами повышенного спроса на отдельные группы товаров,
исчерпаны. Однако нарушение логистических цепочек в условиях введенных
ограничений, а также дополнительные издержки, связанные с защитой
работников и потребителей от угрозы распространения коронавируса, могут
оказывать некоторое повышательное влияние на цены. Периоды усиления
волатильности на глобальных рынках могут отражаться на курсовых и
инфляционных ожиданиях.
     На среднесрочную динамику инфляции будут значимо влиять параметры
бюджетной политики, в частности масштаб и эффективность мер, принимаемых
Правительством для смягчения последствий пандемии коронавируса и
преодоления структурных ограничений, а также скорость бюджетной
консолидации в 2021 - 2022 годах.
     При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России
будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на
ближайших заседаниях. Банк России будет принимать решения по ключевой
ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно
цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски
со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых
рынков.
     Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет
рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 24
июля 2020 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров
Банка России и среднесрочного прогноза - 13:30 по московскому времени.
     При использовании материала ссылка на Пресс-службу Банка России
обязательна.

Обзор документа

ЦБ РФ снизил ключевую ставку сразу на 1 процентный пункт.
Банк России 19 июня 2020 г. решил снизить ключевую ставку на 1 п. п. - до 4,5% годовых. Такое решение призвано удержать инфляцию вблизи 4% и поддержать кредитование, в том числе в наиболее уязвимых секторах экономики.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос об уровне ключевой ставки, пройдет 24 июля 2020 г.
Назад