Новости и аналитика Горячие документы / Мониторинг законодательства Федеральные Информация Банка России от 27 апреля 2018 г. "Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых"

Обзор документа

27 апреля 2018

gerb

Информация Банка России от 27 апреля 2018 г. "Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых"

     Совет директоров Банка России 27 апреля 2018 года принял решение
сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых. Годовая инфляция
остается на низком уровне. При этом произошедшее в апреле ослабление
рубля на фоне геополитической напряженности станет фактором более
быстрого приближения темпов роста потребительских цен к 4%, но не создает
рисков превышения цели по инфляции. Вместе с тем пока остается
неопределенность относительно влияния произошедших событий
на инфляционные ожидания. По итогам 2018 года инфляция прогнозируется
в интервале 3-4% и будет находиться вблизи 4% в 2019 году.
     Банк России по-прежнему предполагает, что денежно-кредитная политика
станет нейтральной в 2018 году. При этом Банк России считает, что
потенциал снижения ключевой ставки для формирования нейтральных
денежно-кредитных условий уменьшился, учитывая рост процентных ставок
на развитых рынках и повышение страновой премии за риск на Россию.
В дальнейшем, принимая решение, Банк России будет исходить из оценки
инфляционных рисков, динамики инфляции и развития экономики относительно
прогноза.
     Совет директоров Банка России, принимая решение по ключевой ставке,
исходил из следующего.
     Динамика инфляции. Инфляция остается на низком уровне под влиянием
факторов длительного действия, в первую очередь умеренного восстановления
внутреннего спроса.
     В марте темп прироста потребительских цен составил 2,4%, в апреле
он оценивается в интервале 2,3-2,5%. Последние недельные данные
по инфляции отражают пока слабую реакцию потребительских цен
на ослабление рубля. Постепенное исчерпание запасов прошлогоднего урожая
овощей и связанный с этим рост импорта внесли ожидаемый вклад в небольшое
повышение как месячной, так и годовой инфляции в марте-апреле
по сравнению с февралем.
     В марте произошло снижение инфляционных ожиданий населения
до исторического минимума - 7,8%. При этом остается неопределенность
относительно дальнейшей реакции инфляционных ожиданий на апрельские
события на финансовых рынках.
     По оценкам Банка России, произошедшее ослабление рубля приведет
к более быстрому приближению инфляции к 4%, но не создаст рисков
превышения этого уровня в отсутствие существенного изменения внешних
условий. По итогам 2018 года темп прироста потребительских цен
прогнозируется в интервале 3-4% и будет находиться вблизи 4% в 2019 году.
     Денежно-кредитные условия. По оценкам Банка России, потенциал
снижения ключевой ставки для формирования нейтральных денежно-кредитных
условий несколько уменьшился. В условиях некоторого роста страновой
премии за риск и увеличения процентных ставок на развитых рынках оценка
нейтральной процентной ставки смещается ближе к верхней границе диапазона
ее значений 6-7%.
     Экономическая активность. Деловая активность продолжает расти и уже
почти не оказывает дезинфляционного влияния на динамику потребительских
цен, что создает условия для возвращения инфляции к 4%. В марте
продолжился рост экономики, включая промышленность, увеличилась загрузка
производственных мощностей. Безработица находилась вблизи естественного
уровня. Поддержку экономической активности оказывает постепенное
восстановление потребительского спроса в условиях роста заработной платы
и расширения розничного кредитования.
     Темп прироста ВВП оценивается в 1,3-1,5% в I квартале, а по итогам
2018 года прогнозируется в интервале 1,5-2%, что соответствует
потенциальному темпу роста экономики.
     Инфляционные риски. Банк России отмечает рост инфляционных рисков
со стороны ряда внешних и внутренних факторов. Во-первых, геополитические
факторы и ускоренный рост доходностей на развитых рынках могут приводить
к всплескам волатильности на финансовых рынках и оказывать влияние
на курсовые и инфляционные ожидания. Кроме того, пока отсутствует
определенность в отношении параметров налогово-бюджетных решений для
оценки их влияния на динамику инфляции.
     Оценка Банком России рисков, связанных с волатильностью
продовольственных и нефтяных цен, динамикой заработных плат, возможными
изменениями в потребительском поведении, не изменилась.
     Банк России будет принимать решения по ключевой ставке исходя
из оценки инфляционных рисков, динамики инфляции и развития экономики
относительно прогноза.
     Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет
рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано
на 15 июня 2018 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета
директоров Банка России - 13:30 по московскому времени.

               Процентные ставки по операциям Банка России

(% годовых)
 Назначение      Вид       Инструмент    Срок    c 12.02.201 c 26.03.201
             инструмента                              8           8

 Предостав-  Операции     Кредиты
 ление       постоянного  "овернайт";
 ликвидности действия     сделки
                          "валютный
                          своп"1;      1 день       8,50        8,25
                          ломбардные
                          кредиты;
                          операции
                          РЕПО

                          Кредиты,     1 день       8,50        8,25
                          обеспеченные
                          нерыночными  от 2 до 5    9,25        9,00
                          активами или 49 дней2
                          поручительс-
                          твами

             Операции     Аукционы
             на открытом  по предоста-
             рынке        влению
             (минимальные кредитов,    3 месяца     7,75        7,50
             процентные   обеспеченных
             ставки)      нерыночными
                          активами2

                          Аукционы     от 1 до 2    7,50        7,25
                          "валютный    дней3      (ключевая   (ключевая
                          своп"1                   ставка)     ставка)

                          Аукционы     от 1 до 6
                          РЕПО         дней3,
                                       1 неделя

 Абсорбиро-  Операции
 вание       на открытом
 ликвидности рынке        Депозитные   от 1 до 6
             (максималь-  аукционы     дней3,
             ные                       1 неделя
             процентные
             ставки)

             Операции                  1 день,
             постоянного  Депозитные   до           6,50        6,25
             действия     операции     востребо-
                                       вания


     Справочно: Ставка рефинансирования4

------------------------------
     1 Указана процентная ставка по рублевой части; процентная ставка
по валютной части приравнена к процентным ставкам LIBOR по кредитам
на срок 1 день в соответствующих иностранных валютах.
     2 Кредиты, предоставляемые по плавающей процентной ставке,
привязанной к уровню ключевой ставки Банка России.
     3 Операции "тонкой настройки".
     4 Значение ставки рефинансирования Банка России с 01.01.2016
приравнено к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую
дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки рефинансирования
не устанавливается.

Обзор документа

Ключевая ставка пока останется на уровне 7,25% годовых.
Сообщается, что ЦБ РФ решил сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых.
Дело в том, что инфляция остается на низком уровне, деловая активность продолжает расти и уже почти не оказывает дезинфляционного влияния на динамику потребительских цен.
По итогам 2018 г. инфляция прогнозируется в интервале 3-4% и будет находиться вблизи 4% в 2019 г.
Следующее заседание Совета директоров ЦБ РФ, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 15 июня 2018 г.
Назад