Информация Банка России от 11 июня 2025 г. "Рынок конвертируемых облигаций: что было и что будет"

В России пока не сформировался рынок конвертируемых облигаций - долговых ценных бумаг, которые можно обменять на акции эмитента. Банк России оценил правила выпуска таких инструментов и пришел к выводу о необходимости доработки регулирования с учетом потребностей эмитентов и инвесторов.

Первый блок поправок в правила выпуска конвертируемых облигаций был внесен в 2018 - 2019 годах. Однако выпуски таких бумаг были редкими. Эмитентам не хватало гибкости при установлении параметров конвертации, а инвесторы не спешили приобретать такой непростой продукт, поскольку он требует более сложного анализа соотношения рисков и доходности. Кроме того, на ситуации негативно сказывались макроэкономическая неопределенность и уход с российского рынка крупных венчурных фондов.

Чтобы повысить востребованность конвертируемых облигаций, Банк России предлагает создать условия для их использования на стадии pre-IPO (благодаря этому эмитент сможет привлекать финансирование на более выгодных условиях до приобретения публичного статуса), а также рассмотреть возможность перехода от фиксированного к переменному коэффициенту конвертации. Такие изменения позволят компаниям лучше адаптировать инструмент под свои нужды и рыночную ситуацию.

См. приложение в формате PDF