Постановление Федерального арбитражного суда Северо-Западного округа от 27 августа 2010 г. N Ф07-8346/2010 по делу N А56-53822/2008 Поскольку Компания не обеспечила своевременного выполнения своих обязательств по договору на брокерское обслуживание о внесении денежных средств или ценных бумаг в размере, достаточном для увеличения уровня до установленного предела на начало торгового дня, в связи с чем Общество правомерно реализовало предмет залога по маржинальным сделкам

Постановление Федерального арбитражного суда Северо-Западного округа
от 27 августа 2010 г. N Ф07-8346/2010 по делу N А56-53822/2008

Федеральный арбитражный суд Северо-Западного округа в составе председательствующего Дмитриева В.В., судей Корабухиной Л.И., Корпусовой О.А.,

при участии от общества с ограниченной ответственностью "КИТ Финанс" Белинина С.В. (доверенность от 16.08.2010 N 10-2-315), от закрытого акционерного общества "Страховая компания "Петра" Сябро И.П. (доверенность от 09.04.2010 N 07/10),

рассмотрев 24.08.2010 в открытом судебном заседании кассационную жалобу закрытого акционерного общества "Страховая компания "Петра" на решение Арбитражного суда города Санкт-Петербурга и Ленинградской области от 01.03.2010 (судья Русакова Л.Г.) и постановление Тринадцатого арбитражного апелляционного суда от 17.05.2010 (судьи Медведева И.Г., Глазков Е.Г., Кашина Т.А.) по делу N А56-53822/2008,

установил:

Закрытое акционерное общество "Страховая компания "Петра" (далее - Компания, ЗАО "Страховая компания "Петра") обратилось в Арбитражный суд города Санкт-Петербурга и Ленинградской области с исковым заявлением, уточненным в порядке статьи 49 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации (далее - АПК РФ), об обязании общества с ограниченной ответственностью "КИТ Финанс" (далее - Общество, ООО "КИТ Финанс") вернуть в собственность Компании ценные бумаги (акции открытого акционерного общества "Газпром", далее - ОАО "Газпром") в количестве 14 400 штук стоимостью по состоянию на 24.10.2008 1 280 195 руб. 46 коп.

Решением суда первой инстанции от 01.03.2010, оставленным без изменения постановлением апелляционного суда от 17.05.2010, в иске отказано.

В кассационной жалобе ЗАО "Страховая компания "Петра", ссылаясь на неправильное применение судами первой и апелляционной инстанций норм материального и процессуального права, неполное исследование представленных по делу доказательств и несоответствие выводов судов фактическим обстоятельствам дела, просит отменить судебные акты и удовлетворить его исковые требования.

В отзыве на кассационную жалобу Общество просит оставить судебные акты без изменения, а жалобу - без удовлетворения, считая выводы судов соответствующими нормам материального и процессуального права, фактическим обстоятельствам и представленным по делу доказательствам.

В судебном заседании представитель Компании просил кассационную жалобу удовлетворить, поддерживая ее доводы, а представитель ООО "КИТ Финанс" просил оставить судебные акты без изменения.

Законность судебных актов проверена в кассационном порядке.

Как установлено судами первой и апелляционной инстанций и подтверждается материалами дела, между Обществом, осуществляющим брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг, и закрытым акционерным обществом "Объединенная финансовая промышленная страховая компания" (правопредшественник ЗАО "Страховая компания "Петра") заключен договор от 12.03.2007 N 9394, по условиям которого ООО "КИТ Финанс" приняло на себя обязательства, действуя по поручению Компании, от своего имени и за счет клиента совершать сделки купли-продажи ценных бумаг и иные финансовые операции и сделки. Одним из приложений к договору является Регламент оказания брокерских услуг (далее - Регламент, пункт 7.1 договора).

В соответствии с пунктами 31.2, 31.5, 31.8 Регламента на основании поручения ЗАО "Страховая компания "Петра" Обществом 15.09.2008 были совершены сделки в интересах клиента по приобретению 9803 акций ОАО "Газпром" на условиях предоставления Компании в заем денежных средств в размере, необходимом для расчета по ним, а также предоставления истцом в обеспечение своих обязательств ценных бумаг. Указанное обстоятельство подтверждено отчетом брокера от 15.09.2008 и признается участвующими в деле лицами.

Согласно пункту 4 статьи 3 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения способом, предусмотренным данным пунктом.

В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным займам брокер вправе принимать только ценные бумаги, принадлежащие клиенту и/или приобретаемые брокером для клиента по маржинальным сделкам.

В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным брокером займам могут приниматься только ликвидные ценные бумаги, включенные в котировальный список фондовой биржи.

Величина обеспечения, предоставленного клиентом, определяется брокером по рыночной стоимости выступающих обеспечением ценных бумаг, сложившейся на торгах фондовой биржи и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, за вычетом установленной договором скидки. Ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, подлежат переоценке.

Согласно пункту 2 Правил осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг маржинальных сделок, утвержденных приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 07.03.2006 N 06-24/пз-н (далее - Правила), брокер вправе совершить маржинальную и/или необеспеченную сделку при условии:

предоставления клиентом в обеспечение выполнения обязательств клиента по займу, возникшему в результате заключения маржинальной сделки, и в обеспечение выполнения обязательств, возникших в результате заключения необеспеченной сделки в интересах клиента, ценных бумаг, принадлежащих клиенту и/или приобретаемых брокером для клиента в результате совершения соответствующей маржинальной или необеспеченной сделки;

предоставления клиентом в обеспечение выполнения обязательств клиента по займу, возникшему в результате заключения соответствующей маржинальной сделки, и в обеспечение выполнения обязательств, возникших в результате заключения в интересах клиента необеспеченной сделки, денежных средств, принадлежащих клиенту и/или получаемых в результате совершения маржинальной и необеспеченной сделки.

Таким образом, особенностью маржинальной сделки является получение клиентом ценных бумаг или денежных средств от брокера под залоговое обеспечение, то есть получение "кредитного плеча" для увеличения доходности совершаемых сделок. При этом в отличие от договора займа, где стороны сами выбирают способ обеспечения обязательства при совершении маржинальной сделки, закон прямо определяет способ обеспечения обязательств - залог ценных бумаг, принадлежащих клиенту и/или приобретаемых брокером для клиента по маржинальным сделкам.

В пункте 31.12 Регламента стороны определили, что заем предоставляется на один рабочий день, а в случае невозврата или неполного возврата займа в срок, он автоматически пролонгируется на последующий день. Регламент не предусматривает сроков предоставления займа, ограничивая такой срок только уменьшением ниже допустимого значения (35% для ЗАО "Страховая компания "Петра") уровня маржи, после чего Общество приобретает право реализации либо покупки ценных бумаг клиента обеспечивающих обязательство по займу.

Формула расчета маржи приведена Федеральной службой по финансовым рынкам в пункте 11 Правил. Как установлено судами первой и апелляционной инстанций, наряду с изменением стоимости ценных бумаг Компании было известно, что ей предоставлены заемные денежные средства, проценты по ним подлежали начислению с 15.09.2008 по 28.10.2008, - это приводило к увеличению задолженности клиента и вызывало необходимость ежедневного расчета уровня маржи.

В связи тем, что по состоянию на 23.10.2008 уровень маржи Компании опустился ниже допустимого уровня и составлял 30,79%, у ООО "КИТ Финанс" возникло право реализации акций ОАО "Газпром" в счет погашения задолженности клиента по займу.

В соответствии с пунктом 17 Правил при падении уровня маржи клиента ниже установленного для него уровня брокер должен направить клиенту требование о внесении денежных средств или ценных бумаг в размере, достаточном для увеличения уровня до установленного предела.

Такое требование направлено Обществом ЗАО "Страховая компания "Петра" посредством информационно-торговой системы QUIK 24.10.2008 в 10 час. 12 мин., то есть после падения уровня маржи ниже критического уровня (до значения 17,56%). В 10 час. 33 мин. 28.10.2008 было направлено еще одно требование о срочном погашении долга, поскольку уровень маржи упал до 19,59%. Из материалов дела также следует, что требования о погашении займа ранее направлялось 20.10.2008.

В силу положений статьи 286 АПК РФ кассационная инстанция не вправе устанавливать новые фактические обстоятельства дела, исследовать новые доказательства или считать доказанными обстоятельства, которые не были установлены в решении или постановлении либо отвергнуты судом первой инстанции или апелляционным арбитражным судом.

Согласно пункту 6.1 Регламента клиент обеспечивает наличие в торговой системе суммы, необходимой для оплаты суммы сделки. При этом срок проведения учетной операции составляет 2 дня со дня поступления средств клиента на специальные брокерские счета Компании.

Судами первой и апелляционной инстанций установлено, что денежные средства в размере 2 325 000 руб. зачислены на собственный инвестиционный счет ЗАО "Страховая компания "Петра" в 17 час. 16 мин. 28.10.2008, в то время как реализация спорных акций имела место 28.10.2008 в 13 час. 58 мин.

Таким образом, Компания не обеспечила своевременного выполнения своих обязательств по договору на брокерское обслуживание о внесении денежных средств или ценных бумаг в размере, достаточном для увеличения уровня до установленного предела на начало торгового дня 28.10.2008, в связи с чем Общество правомерно реализовало предмет залога по маржинальным сделкам.

Кроме того, по мнению суда кассационной инстанции, установление требований по поддержанию неснижаемого уровня гарантийного депозита одновременно защищает интересы как брокера, так и клиента. В случае если рыночная стоимость ценных бумаг значительно снижается, то остаточная стоимость маржи на счете клиента может резко снизиться, следовательно, увеличится риск брокера, предоставившего клиенту заемные средства, в том числе под залог ценных бумаг.

Правило о внесении дополнительных средств для поддержания минимальной маржи связано с неблагоприятными изменениями на рынке, то есть снижением стоимости ценных бумаг, выступающих обеспечением кредита. В случаях, если клиент отказывается или не в состоянии внести дополнительные средства для поддержания размера минимальной маржи, брокер вправе продать ценные бумаги. Так как минимально требуемая маржа составляет 25% от рыночной цены приобретенных на марже ценных бумаг, то брокер должен продать ценные бумаги, в 3 раза превышающие по стоимости требуемые дополнительные средства.

С учетом изложенного при рассмотрении данного дела необходимо учитывать, что в связи с понижением технического индекса акций более чем на 10% Федеральная служба по финансовым рынкам приостановила торги акциями в основном режиме в ЗАО "ММВБ" с 14 час. 10 мин. 24.10.2008 до 28.10.2008. Поскольку после возобновления торгов уровень маржи упал до 19,59%, ООО "КИТ Финанс" имело право на реализацию ценных бумаг без направления повторного требования на основании положений пункта 17 Правил с целью уменьшения убытков обеих сторон договора на брокерское обслуживание.

При указанных обстоятельствах судкассационной инстанции считает, что суды первой и апелляционной инстанций всесторонне, полно и объективно исследовали все представленные сторонами документы и дали им надлежащую правовую оценку. Обжалуемые судебные акты соответствуют нормам материального и процессуального права и не подлежат отмене или изменению.

Руководствуясь статьей 286, пунктом 1 части 1 статьи 287 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации, Федеральный арбитражный суд Северо-Западного округа

постановил:

решение Арбитражного суда города Санкт-Петербурга и Ленинградской области от 01.03.2010 и постановление Тринадцатого арбитражного апелляционного суда от 17.05.2010 по делу N А56-53822/2008 оставить без изменения, а кассационную жалобу закрытого акционерного общества "Страховая компания "Петра" - без удовлетворения.