Новости и аналитика Горячие документы / Мониторинг законодательства Федеральные Информация Банка России от 24 марта 2017 г. "Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 9,75% годовых"

Обзор документа

24 марта 2017

gerb

Информация Банка России от 24 марта 2017 г. "Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 9,75% годовых"

     Совет директоров Банка России 24 марта  2017  года  принял   решение
снизить ключевую ставку до 9,75% годовых. Совет директоров отмечает, что
инфляция замедляется быстрее, чем прогнозировалось, продолжается снижение
инфляционных  ожиданий  и  восстановление   экономической     активности.
Инфляционные риски несколько снизились,  но  сохраняются  на   повышенном
уровне. В этих условиях при сохранении умеренно жесткой денежно-кредитной
политики целевой уровень инфляции в 4% будет достигнут до конца 2017 года
и будет поддерживаться в дальнейшем.
     Банк России будет оценивать дальнейшую динамику инфляции и экономики
относительно прогноза  и  допускает  возможность  постепенного   снижения
ключевой ставки во II - III кварталах текущего года.
     Принимая решение по ключевой ставке, Совет директоров Банка   России
исходил из следующего.
     Динамика инфляции. Инфляция снижается быстрее, чем прогнозировалось.
По  оценке  за  первые  двадцать  дней  марта,  годовые  темпы   прироста
потребительских цен сократились до 4,3%, с 5,0% в январе  2017  года.  В
феврале продолжилось замедление  роста  цен  по  всем  основным   группам
товаров и услуг,  а  также  снижение  показателей  месячной    инфляции с
исключением сезонности. Существенный вклад в замедление инфляции   внесло
укрепление рубля на фоне более высоких,  чем  ожидалось  цен  на   нефть,
сохранение интереса внешних инвесторов к вложениям в российские активы, а
также снижение страновой премии за риск. В результате высокого урожая   в
2015 - 2016 годах выросли  запасы  сельскохозяйственной  продукции,   что
привело к значительному замедлению продовольственной инфляции и снижению
цен на плодоовощную продукцию.
     Дезинфляционное влияние внутреннего  спроса  сохраняется.   Домашние
хозяйства в основном  продолжают  придерживаться  сберегательной   модели
поведения.  При  этом  наметились  признаки  оживления    потребительской
активности, а заработные платы растут как в номинальном, так и   реальном
выражении. Динамика потребительского кредитования не несет   инфляционных
рисков. Заметное замедление инфляции  будет  способствовать   дальнейшему
снижению инфляционных ожиданий населения и бизнеса.  По  прогнозу   Банка
России,  с  учетом  принятого  решения  и  сохранения  умеренно   жесткой
денежно-кредитной политики годовой  темп  прироста  потребительских   цен
снизится до 4%  до  конца  2017  года,  и  будет  поддерживаться  вблизи
указанного целевого уровня в 2018 - 2019 годах.
     Денежно-кредитные условия. Для поддержания склонности к сбережениям
и тенденции к устойчивому замедлению инфляции под влиянием ограничений со
стороны спроса необходимо сохранение умеренно жестких   денежно-кредитных
условий. Положительные реальные процентные ставки будут поддерживаться на
уровне, который обеспечит спрос на кредит,  не  приводящий  к   повышению
инфляционного  давления,  а  также  сохранит  стимулы  к     сбережениям.
Постепенное снижение номинальных процентных ставок и смягчение неценовых
условий банковского кредитования  продолжится.  В  первую  очередь,  это
коснется надежных заемщиков, учитывая сохранение консервативной политики
банков. Операции Минфина по покупке иностранной валюты на валютном рынке
не  оказали  заметного  влияния  на  динамику  курса  рубля  в  связи  с
преобладанием  факторов  в   пользу   его   укрепления.     Краткосрочные
инфляционные риски, связанные с началом проведения указанных операций, не
реализовались.
     Экономическая активность. Восстановление  экономической   активности
происходит быстрее, чем  ожидалось.  По  оценкам,  ВВП    увеличивается в
поквартальном  выражении  со  II  квартала  2016  года  и  в   дальнейшем
положительная динамика сохранится. В январе-феврале 2017 года продолжился
годовой рост  промышленного  производства  (с  исключением   календарного
фактора), постепенно восстанавливается инвестиционная  активность.  В  I
квартале ожидается прирост инвестиций в  основной  капитал.   Безработица
остается на стабильном невысоком уровне. Рынок  труда  подстраивается  к
новым экономическим условиям при появлении признаков дефицита  кадров   в
отдельных  сегментах.  Восстановительные  процессы   становятся   более
однородными по регионам. Данные опросов  отражают  улучшение   настроений
бизнеса и  домашних  хозяйств,  что  поддержит  улучшение   экономической
динамики. По оценкам Банка России, наблюдающийся годовой  рост   реальной
заработной платы  способствует  постепенному  повышению   потребительской
активности. Это не создаст дополнительного проинфляционного  давления   в
условиях увеличения предложения товаров и услуг.
     Банк России учитывает неопределённость на рынке нефти и   продолжает
придерживаться консервативного подхода к  прогнозу,  закладывая  в   него
снижение цен на нефть до $40 баррель к  концу  2017  года  и   сохранение
вблизи этого уровня в дальнейшем. Ожидается рост ВВП на 1-1,5% по итогам
2017 года и на 1-2%  в  2018 - 2019  годах  с  учетом  текущей   динамики
восстановительных  процессов  и  повышения  устойчивости      экономики к
колебаниям внешнеэкономической конъюнктуры. Для развития  и   закрепления
позитивных тенденций необходимы структурные преобразования и время.
     Инфляционные риски. Риски того, что инфляция не достигнет   целевого
уровня 4% к концу 2017 года,  несколько  снизились.  Однако   сохраняются
риски  для  закрепления  инфляции  на  целевом  уровне  в   среднесрочной
перспективе. Эти риски связаны с инерцией инфляционных ожиданий, а также
возможным быстрым уменьшением склонности к сбережению домашних хозяйств.
Негативное влияние на курсовые и инфляционные ожидания  может   оказывать
волатильность мировых товарных и финансовых рынков. Указанные риски могут
реализоваться и на среднесрочном горизонте. Проведение умеренно   жесткой
денежно-кредитной политики позволит ограничить их  влияние  и   закрепить
темпы роста потребительских цен вблизи 4% .
     Банк России будет оценивать дальнейшую динамику инфляции и экономики
относительно прогноза  и  допускает  возможность  постепенного   снижения
ключевой ставки во II - III кварталах текущего года.
     Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет
рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки,  запланировано  на   28
апреля  2017  года.  Время  публикации  пресс-релиза  о  решении  Совета
директоров Банка России - 13:30 по московскому времени.

                                 Процентные ставки по операциям Банка России

                                                                                                  (% годовых)

 Назначение    Вид инструмента           Инструмент               Срок          c 19.09.2016    c 27.03.2017

 Предостав-  Операции постоянного Кредиты "овернайт";      1 день              11.00           10.75
 ление       действия             сделки "валютный
 ликвидности                      своп"*(1); ломбардные
                                  кредиты; РЕПО

                                  Кредиты, обеспеченные    1 день              11.00           10.75
                                  золотом
                                                           от 2 до 549         11.50           11.25
                                                           дней*(2)

                                  Кредиты, обеспеченные    1 день              11.00           10.75
                                  нерыночными активами или
                                  поручительствами         от 2 до 549         11.75           11.50
                                                           дней*(2)

             Операции на открытом Аукционы по              от 1 до 3           10.25           10.00
             рынке (минимальные   предоставлению кредитов, недель*(3),
             процентные ставки)   обеспеченных нерыночными 3 месяца,
                                  активами*(2)             18 месяцев*(3)

                                  Ломбардные кредитные     36 месяцев          10.25           10.00
                                  аукционы*(2),*(3)

                                  Аукционы "валютный       от 1 до 2 дней*(4)  10.00 (ключевая 9.75 (ключевая
                                  своп"*(1)                                    ставка)         ставка)

                                  Аукционы РЕПО            от 1 до 6 дней*(4),
                                                           1 неделя

 Абсорбиро-  Операции на открытом Депозитные аукционы      от 1 до 6 дней*(4),
 вание       рынке (максимальные                           1 неделя
 ликвидности процентные ставки)

             Операции постоянного Депозитные операции      1 день, до          9.00            8.75
             действия                                      востребования

 Справочно: Ставка рефинансирования*(5)


_____________________________
     *(1) Указана процентная ставка по рублевой части; процентная ставка
по валютной части приравнена к процентным ставкам LIBOR по  кредитам   на
срок 1 день в соответствующих иностранных валютах.
     *(2)  Кредиты,  предоставляемые  по  плавающей  процентной   ставке,
привязанной к уровню ключевой ставки Банка России.
     *(3) Проведение аукционов приостановлено с 1.07.2016.
     *(4) Операции "тонкой настройки".
     *(5) Значение ставки рефинансирования Банка России с 01.01.2016 года
приравнено к значению ключевой ставки Банка  России  на   соответствующую
дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки  рефинансирования   не
устанавливается.

Обзор документа

Ключевая ставка снижена до 9,75% годовых.
Банк России принял решение с 27 марта 2017 г. снизить ключевую ставку с 10 до 9,75% годовых.
Это решение обусловлено снижением инфляционных рисков и восстановлением экономической активности. По прогнозам ЦБ РФ в этих условиях при сохранении умеренно жесткой денежно-кредитной политики целевой уровень инфляции в 4% будет достигнут до конца 2017 г. и будет поддерживаться в дальнейшем.
Банк России допускает возможность постепенного снижения ключевой ставки во II-III кварталах текущего года.
Следующее заседание Совета директоров ЦБ РФ, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 28 апреля 2017 г.
Назад